Perspectivas 2024
Resumen ejecutivo
El año 2024 estará marcado por la continua normalización de la política monetaria en todo el mundo, el aumento de las tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre el descenso de la inflación.
La subida de los tipos de interés y de los rendimientos de los bonos ha cambiado fundamentalmente la base de todas las decisiones de inversión. Este cambio de paradigma favorecerá a los inversores en renta fija, que se beneficiarán de mayores rendimientos esperados, pero debilitará aún más a los actores altamente endeudados, especialmente los gobiernos.
Aunque los tipos de interés han tocado techo, las presiones inflacionistas estructurales, como el aumento del proteccionismo o la transición energética, aumentarán sin duda el riesgo de una inflación superior a la que hemos visto en las últimas décadas.
A medida que nos adentramos en 2024, sin duda un año de cambios transformadores, la agilidad de los inversores será una baza para aprovechar las oportunidades que ofrecerán unos mercados volátiles en la búsqueda no sólo de la preservación del patrimonio, sino también del crecimiento real.
Perspectivas económicas
Crecimiento más lento, pero aún ligeramente por encima del potencial
El crecimiento de EE.UU. superará al de los países desarrollados
El crecimiento de China se revisa al alza al 4,6% en 2024
La inflación general cae en todas las economías del G-10 excepto en Japón
La inflación subyacente también ha caído, pero a un ritmo más lento
Los bancos centrales desarrollados han llegado al final de su ciclo de subidas
Japón inicia la normalización de su política monetaria
Mejores oportunidades de inversión
Los elevados rendimientos nominales y reales permiten bloquear los flujos de tesorería
Parte delantera de la curva atractiva debido a una curva de rendimientos plana más allá de los 3 años
Los recortes de los tipos de interés restan atractivo al efectivo
La deuda corporativa de los mercados emergentes ofrece un carry atractivo
Los rendimientos en torno al 8% para el alto rendimiento son poco frecuentes y van seguidos de rentabilidades de dos dígitos
La renta variable europea superará a la estadounidense
Pequeñas capitalizaciones o índices equiponderado cotizan con un descuento significativo respecto a las grandes capitalizaciones
Perfil de riesgo/remuneración favorable para la renta variable china
Principales riesgos
El aumento de la inflación podría retrasar la bajada de tipos de los bancos centrales
El gasto de los consumidores estadounidenses se ralentiza bruscamente
Persisten los problemas económicos en China
Tensiones y conflictos geopolíticos incontrolados
ÍNDICE
- PERSPECTIVAS 2024 : RESUMEN EJECUTIVO
- UN BREVO REPASO A 2023
- ECONOMIA MUNDIAL RESISTENTE EN 2023 CON DIVERGENCIAS
- PERSPECTIVAS PARA 2024
- CONVICCIONES DE INVERSIÓN
- CLASES DE ACTIVOS